首页 > 综合 > 正文

美股多空激辩：高盛翻多，最悲观分析师投降，最准分析师Harnett坚持看空

2023-06-12 08:19:29来源：华尔街见闻

近期美股涨势不休，本周纳指创三年多最长连涨，标普连涨四周，对于反弹会否持续市场对此看法不一。

(相关资料图)

目前，美股“空头”高盛David Kostin以及美银Savita Subramanian纷纷投降，选择倒戈多头阵营。

高盛将标普500指数2023年预期从4000点上调至4500点，美银则称熊市正式结束，今年年底标普500指数将收于4300点附近，和当前的价格相差无几。

不过，有“最准分析师”之称的美银分析师Michael Hartnett仍坚持看跌，其认为美股上涨的逻辑站不住。

高盛翻多年底前还会再涨5%

高盛首席美国股票策略师David Kostin加入多头阵营，将标普500指数2023年预期从4000点上调至4500点，较目前水平有5%的上涨空间。

Kostin认为，在美国经济软着陆的情况下，对2023年每股收益的预测为224美元，远高于206美元的共识预测。

对于美股后续仍将上涨的逻辑，Kostin给出了两点，一是AI为企业的利润增长提供支持，二是衰退概率较小也给美股带来上涨动力。

就AI对美股的支持而言，Kostin在报告中指出：

我们对AI提升生产力的估计表明，AI可能会在未来20年内将标普500指数年均EPS增速提升到5.4%，较目前的股息折现模型高出50个基点。按照目前的贴现率，这种额外的增长将使标普500指数的公允价值提高9%。最近市场宽度收窄以及一些人工智能受益的当前估值表明，未来收益中的一些已经被定价。总体而言，最近周期性与防御性的表现似乎反映了增长预期的改善，这与我们对今年美国实际GDP增长1.7%的预测一致。

此外，Kostin的另一个看涨支撑是，衰退概率预测较低：

我们的经济学家认为未来12个月经济衰退的概率为25%，而市场预测的中位数为65%。在“软着陆”的基本情况下，预计标普500指数的每股收益在2023年将增长1%，达到224美元，远高于206美元的共识预测。

第一季度财报季之后，我们仍然认为最糟糕的财报季已经过去，最近几周分析师盈利预测的轨迹确实有所改善。对于2024年，我们认为246美元（+11%）的共识预期过高，我们有大概4%的下调修正，对2024年每股收益预期为237美元（+5%的增长）。

最悲观分析师投降：标普500指数将收于4300点附近

华尔街最悲观分析师之一、美银首席策略分析师Savita Subramanian也空翻多，称熊市正式结束。

Subramanian现在预计，今年年底标普500指数将收于4300点附近，和当前的价格相差无几。Subramanian周五在一份报告中称：

熊市正式结束。情绪、仓位、基本面和供需支持表明，股票，尤其是周期性公司的投资不足仍然是当今的主要风险，但整体来看，美股更有可能的方向仍然是积极的。

从历史上来看，在从底部突破并上涨20%后，标准普尔500指数在接下来的12个月中有92%的概率继续上涨（相对于平均的75%）；根据1950年代以来的数据，在这种情况下，标普500指数的平均回报率为19%（相比之下总体平均回报率仅为9%）。

我们相信我们又回到了牛市，这可能是让投资者再次对美股充满热情所需要的一部分。

Subramanian看多的理由是，在快速加息周期之后，美联储有放松政策的余地，股票风险溢价可能开始下降。

美股将出现牛市的理由是尽管利率正在上升，但围绕利率的波动性已经下降，处于技术性衰退但没有预期那么严重的盈利不确定性也有所下降，而对利润率敏感的公司正在削减成本。更何况，在加息一年多之后，美联储似乎准备暂停甚至停止收紧政策。

最准分析师Harnett坚持看空