二季度净亏 28 亿元，小鹏汽车真的是卖一辆亏一辆

2023-08-24 07:45:18来源：汽扯扒谈

理想汽车和小鹏汽车作为造车新势力的代表，如今的境况真的是天壤之别。前不久理想汽车发布上半年财报，营收与盈利均创新高，终于是挣钱了。而小鹏汽车今年的命运可谓是坎坷多变，上半年销量持续震颤，下半年又痛失智驾灵魂人物吴新宙，虽然迎来了小鹏 G6 的上市，也获得了大众的投资，但依然摆脱不了巨亏的命运。近日，小鹏汽车发布了 2023 年第二季度财报，季度内，小鹏实现营收 50.6 亿元，同比下降 31.9%；净亏损 28.0 亿元，同比增长 3.8%。财报表明，小鹏汽车出现了自 2020 年 8 月在美国上市以来的最大亏损。净亏损比去年第二季度的 27 亿元（3.707 亿美元）亏损幅度更大。其毛利率还从 2022 年同期的正 10.9% 转为负 3.9%。同时，该公司第二季度亏损幅度超过预期，导致其股价在上周五上午的美股盘前交易中下跌超过 7%。小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏表示，" 今年上半年，为了应对行业激烈的竞争和快速变化，我在小鹏汽车进行了战略和组织，产品和市场等各方面的变革。从当前看，这些变革的内外部效果都超出了期望，并正式将公司带入到了初步的正循环。"

毛利率居然为负

财报显示，小鹏汽车今年上半年共录得 90.96 亿元的收入，与去年上半年高达 148.91 亿元的营收相比整体下滑 38.92%，今年上半年小鹏汽车的营收下降近四成，这主要是受到汽车销售收入下滑的影响。进一步追溯可知，上半年小鹏汽车交付量同比减少近四成，该降幅与其营收同比下降的幅度相当，再叠加新能源汽车补贴终止的原因，小鹏汽车上半年的营收走上了下坡路。

另一方面，新能源汽车补贴终止，以及与 G3i 有关的存货减值及存货采购承诺亏损、促销活动的增加，导致小鹏汽车的毛利率指标也承受着较大的压力。

在毛利率方面，小鹏汽车二季度毛利率为由一季度的 1.7% 下滑至 -3.9%，而 2022 年同期毛利率还维持在 10.9% 的水平。

(相关资料图)

其中，汽车毛利率由一季度的 -2.5% 下滑至 -8.6%，而 2022 年同期汽车毛利率在 9.1%。小鹏汽车解释称，由于 G3i 的存货减值及存货采购承诺亏损，对汽车毛利率产生了 4.5 个百分点的负面影响。有消息显示，小鹏 G3 系列有退出市场的打算。

随着 G6 正式开启交付，相比上半年没有一个月突破万辆交付的窘况，小鹏汽车目前的交付数据正在逐步回升，但小鹏汽车仍与以理想汽车为代表的友商们存在一定的差距。小鹏汽车方面透露，随着 G6 的产能进一步爬坡，以及更为丰富的车型矩阵，小鹏汽车将在第四季度冲击公司月交付 2 万的目标。

2023 年第二季度，小鹏汽车共交付新车 23205 辆，比第一季度的 18230 辆增长了 27.3%。而且 7 月小鹏交付 1.1 万辆新车，达到今年以来的新高。这可能得益于 G6、P7i 等新车型销量提升。这说明小鹏汽车或许正在逐渐挽回销量下降趋势，其营收情况在第三季度可能回暖。

交银国际证券在研报中认为，其预期小鹏毛利率在第三、第四季度环比改善，主要是新车型 G6 上量以及 G6 短期内不会有折扣。但其认为改善空间十分有限，主要由于市场竞争趋于白热化，除 G6 外的其他车型需要加大促销力度以刺激销量。

整体成本下降 25%

面对如此大的亏损，小鹏汽车董事长何小鹏称，要在 2024 年底前实现整体成本降低 25% 的目标，并于 2025 年实现收支平衡。

小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地也表示，为了获得更好的盈利能力，我们在努力削减成本。明年下半年，我们的整车 BOM（物料清单）成本预计将降低 25%。这也将成为我们提高利润率的一大利器。

目前小鹏汽车研发的多款 15 万至 30 万元新车型，均基于最新发布的扶摇技术架构打造。在该架构下，小鹏汽车除了能将新车型的研发周期缩短 20%，架构部分的零部件通用化率最高也可达到 80%。

值得一提的是，小鹏汽车和大众汽车达成的技术合作，在一定程度上也有助于小鹏汽车实现降本。不过，考虑到双方合作车型要到 3 年后才能推出，此次技术合作在短期内对小鹏汽车的成本控制并没有多大作用。

业内人士表示，想要在两年时间里，实现 25% 的非常态断崖式下跌，难度较大，需要依赖碳酸锂价格下滑带动电池成本显著下降，以及一体化压铸等制造技术的革新。

除了降低成本提高利润率，小鹏也开始学习自动驾驶付费模式了。何小鹏表示，2024 年，我们计划通过技术创新使 XNGP 的 BOM 成本降低 50%，让业最先进的智能驾驶硬件上成为全系标配，并且探索为提供软件订阅的灵活付费式。

面对接下来的第三季度，小鹏汽车给出的预期交付量指引为 39000~41000 辆，预计收入将达 85~90 亿元，较前一季度增长 67.9% 至 77.8%。

同时对于近期汽车市场价格战回潮，何小鹏表示销量并未受到价格战影响，" 我们在确定 G6 定价时，就已经预料到竞争压力，总体而言我们在这样竞争的态势中并没有面临不利因素。"

在销售渠道方面，何小鹏表示下半年将加速渠道商业模式变，加速销售络的优胜劣汰，并更快的速度引进优秀的经销商伙伴，加速在线和低线城市的市场份额扩张。

从二季度财报来看，小鹏还未迎来喘息时刻，仅靠小鹏 G6 一款产品难以撑持起整个销量重担，小鹏 G6 虽然已为小鹏翻身开了个好局，但能否坚持下去仍然是未知。再加上进入第四季度，车企为追赶全年销量目标或会有更激进的降价促销活动，所以小鹏第四季度的销量增长以及毛利率的环比改善存在较大的不确定性。能否在近两年进入正循环模式，也更加考验小鹏汽车团队的体系力以及创新能力了。

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